「 三菱倉庫 (9301) 」 の分析 = ヘムのDOE採用株ポートフォリオ 3位

DOE採用株 個別銘柄分析

今日の記事はヘムの「DOE採用株ポートフォリオ」の構成銘柄3位の「三菱倉庫 (9301) 」の分析です。ヘムの「DOE採用株ポートフォリオ」は2022年6月30日時点で40銘柄となっています。40銘柄の構成銘柄の内訳は以下を見て下さい。

ヘムの「DOE採用株ポートフォリオ」構成銘柄&運用成績

ヘム
ヘム

今日はヘムのDOE採用株ポートフォリオ 構成銘柄3位、日本最大級の倉庫・港湾運送会社「 三菱倉庫 (9301) 」の分析だよ。まずは、分析結果の要約です。DOEに就いては以下のページで詳細の説明をしているのでそっちを見てね。

「三菱倉庫 (9301)」の分析結果の要約

では、本日は 三菱倉庫 (9301) を紹介します。

「三菱倉庫 (9301) 」はPER12.6・PBR 0.78・ミックス係数9.83割安株ですDOE2.0%配当政策を採用しており、純資産も5年で約26%増加しています。配当利回りは2.48%で 配当性向は約30.7%と無理のない範囲です。

ヘムの選定基準は、「その銘柄は長期に渡ってヘムに配当や優待を届け続けてくれるか?」がイエスである事です。分析記事では最初にその銘柄の優待・配当継続性自信度を記載します。

 

「三菱倉庫 (9301) 」

優待・配当継続性自信度 

自信度B 

「 三菱倉庫 (9301) 」の指標分析

では、三菱倉庫 (9301) の各指標を具体的に見ていきましょう。

  • 銘柄   三菱倉庫 (9301)
  • 株数   200株
  • 指数構成順位  3位 / 40銘柄中
  • 指数構成比率  6.26%    
  • 直近株価 3,310円 (2022/7/7)
  • 購入価格    3,108円  (+6.5%)
  • 優待  無し
  • PER 12.6
  • PBR 0.78
  • ミックス係数  9.83 割安 
  • 純資産の成長  順調に純資産が積みあがってます 
    •  5年前 276,870百万円 → 直近 347,759百万円 (約26%増)
    •  3年前 299,104百万円 → 直近 347,759百万円 (約16%増)
  • 自己資本比率 61.2%
  • 配当      82円
  • 配当利回り   2.48%
  • 配当性向    30.7%
  • DOE 2.0%を目標

2022年3月期にDOE(連結自己資本配当率)2%を目標に配当を行う予定としております。

2022年3月期 三菱倉庫 有価証券報告書

以下は2022年3月25日に発表された中期経営計画(2022-2024)からの抜粋です。少なくとも2024年まではDOE2%目途の配当が実施されるようです

企業業績や成長投資、資本効率とのバランスを勘案しながら、DOE2%以上の安定的・継続的配当を実現するとともに、経営計画[2019-2021]期間の実行額を上回る規模での自己株式取得を機動的に実施する(300億円以上を目安とする)

2022ー2024 三菱倉庫 中期経営計画

「 三菱倉庫 (9301)」の売上・利益分析

売り上げ・利益の過去の安定性はどうでしょうか? 左軸は売上、右軸が経常利益、単位は百万円です。リーマンショック時も黒字を確保しており長期に渡って売上・利益共に右肩上がりの素晴らしい業績です。

BPS(一株当たり自己資本)も順調に成長しています。業績も好調で、今後の配当の維持更には長期に渡る増配は十分可能と思われます。

ヘム
ヘム

DOE採用株投資の狙いは、「安定して黒字 → 自己資本が成長 → 配当も成長」という流れが大切なんだ。三菱倉庫の場合はDOE2.0%を目標にした配当政策を採用しているから、BPS(一株当たり自己資本) X 2.0%が配当の目途になるんだ。BPSが成長すると自動的に配当も成長していくよ。その上で改めて上のBPSの推移を見てごらん。

ホー
ホー

BPSはずっと右肩上がりだよね。実際に配当も成長してきたの?

ヘム
ヘム

実際の配当推移は、次項で説明するね。三菱倉庫では2020年の3月期の有価証券報告書で初めて「2022年3月期にDOE(連結自己資本配当率)2%を目標に配当を行う」と記載しているよ。2022年3月に発表された2022-2024の中期経営計画でも「DOE2%以上の安定的・継続的配当を実施します」と記載しています。

「 三菱倉庫 」の配当金の推移


長期的に増配傾向である事が見て取れます。優待・配当利回りは2.48%で、配当性向は約30.7%と無理のない範囲です。DOE2.0%配当政策を採用しており、今後の増配にも大いに期待が持てます。

ヘム
ヘム

下のグラフを見るとBPS(一株当たり自己資本)の成長に伴い、実際の配当額も成長している事が分かるね。三菱倉庫は2020年3月期に「2022年3月期の配当でDOE2.0%を目標とする」との配当政策を採用したよ。2023年以降も2022-2024の中期経営計画書でDOE2%の配当を明記しているよ。

ホー
ホー

BPS x 2.0%を配当が下回っているね。どうしてなの?

ヘム
ヘム

2022年3月期でBPS x 2.0%を目標とするになっているからね。2022年の3月では以下のようにDOEは2%になっているよ。

80 ÷ <(3,914.63+4,238.85)÷2> = 1.96% ≒ 2.0%

「 三菱倉庫 」の自己資本と負債の推移

続いて自己資本の推移ですが本当に綺麗な右肩上がりで素晴らしいです。自己資本比率は61.6%あり好財務です。

ヘム
ヘム

2022年3月期の時点では配当利回り2.48%とそんなに高くないんだけど、過去の配当推移が増配基調である事、2022年3月期よりDOE2%基準を採用している事業績が安定しており毎年BPSが成長している事から、今後増配により配当利回りが高まる事が期待されるよ。

「 三菱倉庫 」の株価の推移

ヘムは、購入時点で「割安であるか?」「今後も長期に渡ってヘムに配当や優待を届け続けてくれる安定した収益性があるか?」を重視して銘柄を選定します。あまり、株価のバリュエーションは気にしないのですが、ご参考までに1年チャートと5年チャートを並べておきます。

1年チャート

TradingView提供のチャート

5年チャート

TradingView提供のチャート

ヘムが運用している様々指数について

現在ヘムが運用しているポートフォリオには

があります。そのポートフォリオに実際に投資して、売買手数料や配当や税金をすべて含めた成績を長期に渡って公表していきます。2022年の秋頃には「不動産安定収入株ポートフォリオ」も運用開始予定です。

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